Et si l'Ecosse devenait indépendante dans 5 ans

Une Ecosse indépendante prendrait 4 ou 5 ans pour rejoindre l'UE et devrait produire une persistance gouvernementale pour utiliser l'euro, a indiqué une nouvelle étude. Retourner dans l'UE impliquerait également de s'inscrire au plan de pêche typique (CFP) discutable et de créer des installations de pointe entre l'Écosse et tous les autres Royaume-Uni. Un rapport de 131 pages rédigé par le cabinet d'évaluation politique Western Retailers a prédit qu'il pourrait falloir jusqu'à cinq ans pour passer par ce processus nécessaire pour entrer dans l'UE. Mais cet intervalle de temps finirait par être environ dix ans après que le temps nécessaire pour maintenir un référendum sur l'indépendance pour obtenir un vote oui ait été pris en compte. "(Ce sera) 4 à 5 ans à partir du jour du programme jusqu'à la date d'adhésion." a déclaré Anthony Salamone, directeur général de Western Retailers. «Qui comprend si ou quand un référendum d'autosuffisance supplémentaire aurait lieu. Mais, en effet, cela impliquerait entre 8, 9, 10 ans », a-t-il ajouté. M. Salamone a évoqué une stratégie «plus réaliste» pour se quereller sur les relations de l'Écosse avec l'ensemble de l'UE. Autour de l'argent, son rapport indique qu'une Écosse indépendante devrait «résoudre les problèmes liés à l'adoption de l'euro, comme les normes de convergence de l'euro, puis embrasser l'euro comme monnaie». Cela fait partie de la méthode d'adhésion ainsi que du document conscient que l'Écosse ne doit pas rechercher un «opt-out» pour l'euro, car cela pourrait être indésirable pour l'UE. M. Salamone a ensuite déclaré que l'Écosse n'aurait pas besoin d'aller de l'avant et de se préparer à devenir membre de l'euro «à un certain moment». Mais il a averti que l'effet de l'Écosse minimiserait au sein de l'UE plus elle resterait loin de l'argent solitaire. "Si la zone euro deviendra la clé de l'UE et deviendra le centre de facto et que vous n'êtes généralement pas parce que moyen, quel impact pourriez-vous avoir en cas de débordement vers d'autres zones de couverture?" A demandé M. Salamone. "Si l'Écosse décide de ne jamais faire partie de l'euro, alors il y aura de la politique et affectera les conséquences." L'adhésion à l'euro est l'opposé de la politique de SNP, qui peut être pour une Écosse autosuffisante de maintenir la livre pour un sort avant de passer à la monnaie personnelle. Les quartiers de pêcheurs ont longuement comparé la PCP autour des motifs qu'elle fournit à un autre membre de l'UE qui prétend utiliser les océans britanniques et impose des quotas d'obtention rigoureux. "Si l'Écosse devenait membre de l'UE, elle devrait à nouveau s'inscrire à la PCP", a déclaré M. Salamone. Mais il a fait valoir qu'un député écossais autosuffisant pourrait avoir beaucoup plus d'influence dans l'élaboration de la politique de la PCP en tant qu'associés du statut de confrère. Le scolastique a recommandé au gouvernement fédéral écossais de créer une déclaration politique «non contraignante» pour réformer la PCP de l'intérieur de l'UE, en dépit du fait qu'il a avoué qu'il n'y avait aucune garantie de bons résultats. Le dossier de M. Salamone a également averti que l'Écosse indépendante au sein de l'UE exigerait une certaine forme de vérification des arêtes avec le reste du Royaume-Uni. «Selon le modèle de la collaboration UE-Grande-Bretagne, le contraste entre l'Écosse dans l'UE et le Royaume-Uni en dehors de l'UE nécessitera probablement des installations de pointe et des évaluations pour protéger la fiabilité du marché intérieur et de l'union douanière de l'UE», indique le dossier.

Le climat et la croissance économique

Les pays chauds ont tendance à être plus pauvres, mais le débat se poursuit pour savoir si la relation température-revenu est simplement une association fortuite. Cette colonne utilise des estimations à l'intérieur du pays pour montrer que des températures plus élevées ont des effets négatifs importants sur la croissance économique - mais uniquement dans les pays pauvres. Les résultats sont de grandes nouvelles pour les futures inégalités mondiales.
Les décideurs perçoivent facilement les coûts économiques de l'adoption de politiques climatiques audacieuses telles que des programmes stricts de plafonnement et d'échange. Le coût d'opportunité de ne pas adopter de politiques climatiques strictes est beaucoup moins évident. Il devrait cependant être tout aussi important dans une prise de décision rationnelle. Si un changement climatique incontrôlé causera beaucoup de dégâts à l'économie, alors prévenir ces coûts avec des politiques climatiques appropriées devrait être considéré comme un avantage économique. En l'absence de ces informations, il est difficile au mieux de définir une politique appropriée pour réduire les émissions de gaz à effet de serre ou d'autres réponses politiques. Que dit la preuve?
Une approche de cette question examine la relation historique entre le climat et les performances économiques nationales. Ici, il y a une vieille littérature - et un vieux débat. Un fait est clair. Les pays chauds ont tendance à être plus pauvres. Les observations de ce phénomène datent au moins de la Muqaddimah du 14ème siècle d'Ibn Khaldun, apparaissent dans The Spirit of Laws de Montesquieu du 18ème siècle (qui a fait valoir qu'un excès de chaleur "rendait les hommes paresseux et découragés"), et ont été confirmés dans les données modernes (par exemple Nordhaus 2006).
Climat et revenus
En regardant une coupe transversale actuelle du monde, le revenu national par habitant chute de 8,5% en moyenne par degré Celsius d'augmentation de la température (Dell, Jones et Olken 2009), suggérant une méthode simple pour calculer comment le réchauffement pourrait influencer les normes futures de vivant. Cependant, bien que l'ampleur de cette corrélation soit impressionnante, son interprétation est incertaine. Un débat important se poursuit pour savoir si la relation température-revenu est simplement une association fortuite, tandis que d'autres variables, telles que les institutions d'un pays ou la politique commerciale, stimulent la prospérité à l'époque contemporaine (voir, par exemple, Sachs 2003; Acemoglu, Johnson et Robinson 2002; Rodrik , Subramanian et Trebbi 2004). Ces incertitudes ne couvrent pas seulement le débat historique sur le rôle du climat dans le développement économique, mais aussi, par extension, les débats actuels sur l'impact potentiel du changement climatique futur.
Une deuxième approche pour comprendre les effets économiques totaux du climat exploite les micro-preuves, quantifiant divers effets climatiques et les agrégeant ensuite pour produire un effet net sur le revenu national (voir, par exemple, Mendelsohn et al.2000, Nordhaus et Boyer 2000, Tol 2002 ). Cette approche est privilégiée dans la littérature sur le changement climatique et constitue la base de nombreuses recommandations politiques actuelles concernant les émissions de gaz à effet de serre. Cependant, cette approche, bien qu'utile, fait également face à des défis difficiles. L'ensemble des mécanismes par lesquels le climat peut influencer les résultats économiques est potentiellement énorme et, même si chaque mécanisme peut être énuméré et son fonctionnement compris, spécifier comment les effets au niveau micro-interactif interagissent et s'agrègent pour façonner les résultats macroéconomiques pose des difficultés supplémentaires. En effet, la littérature sur le climat, au niveau micro, suggère un large éventail d'effets climatiques potentiels, y compris des influences sur la productivité agricole, la mortalité, les performances cognitives, la criminalité et les troubles sociaux, entre autres résultats, dont la plupart ne figurent pas dans les mises en œuvre actuelles de ces modèles.
Température à l'intérieur des pays
Dans un article récent, Climate Shocks and Economic Growth: Evidence from the Last Half Century »(Dell, Jones et Olken 2008), nous adoptons une troisième approche. À l'échelle mondiale au cours des 50 dernières années, nous utilisons les fluctuations historiques de la température à l'intérieur des pays pour identifier les effets de la température sur la trajectoire du revenu national. En examinant directement les résultats agrégés, nous évitons de nous fier à de nombreuses hypothèses sur les mécanismes à inclure et comment ils pourraient fonctionner, interagir et s'agréger. En utilisant les fluctuations de température et de précipitations, nous isolons leurs effets des caractéristiques d'autres pays.
Nous trouvons trois résultats principaux. Premièrement, des températures plus élevées ont d'importants effets négatifs sur la croissance économique, mais uniquement dans les pays pauvres. Dans les pays pauvres, nous estimons qu'une augmentation de 1 ° C de la température au cours d'une année donnée a réduit la croissance économique de cette année d'environ 1,1 point de pourcentage. Dans les pays riches, les changements de température n'ont pas eu d'effet perceptible sur la croissance. Les changements dans les précipitations n'ont eu aucun effet substantiel sur la production globale des pays pauvres ou riches. Lorsque nous examinons l'impact des changements de températures moyennes d'une décennie ou plus plutôt que des changements annuels, nous trouvons des résultats très similaires.
Deuxièmement, on peut distinguer deux effets potentiels de la température sur l'activité économique:
influencer le niveau de production, par exemple en affectant les rendements agricoles, ou
influencer la capacité de croissance d'une économie, par exemple en affectant les investissements ou les institutions qui influencent la croissance de la productivité.
La différence entre ces deux types d'effets est importante lorsque l'on commence à envisager des changements permanents de température: une augmentation permanente de 1 ° C de la température réduirait-elle le PIB par habitant de 1,1 point de pourcentage, ou réduirait-elle le taux de croissance de 1,1 point de pourcentage année après année? ? Nous constatons que des températures plus élevées réduisent le taux de croissance dans les pays pauvres, et pas seulement le niveau de production. Étant donné que même de petits effets sur la croissance ont des conséquences importantes dans le temps, ces effets sur la croissance - s'ils persistent à moyen terme - impliquent des impacts très importants de l'augmentation permanente de la température.
Troisièmement, nous constatons que la température affecte de nombreuses dimensions de l'économie des pays pauvres d'une manière compatible avec un effet sur le taux de croissance. Bien que la contraction de la production agricole semble faire partie de l'histoire, nous constatons les effets négatifs des années chaudes sur la production industrielle et l'investissement global. De plus, nous documentons que les pays pauvres produisent moins de publications scientifiques pendant les années chaudes, ce qui suggère que des températures plus élevées peuvent entraver l'activité innovante. Des températures plus élevées entraînent une instabilité politique dans les pays pauvres, comme en témoignent les changements irréguliers des dirigeants nationaux. Bon nombre de ces effets ne relèvent pas du domaine principalement agricole de la plupart des recherches économiques sur le changement climatique et soulignent les difficultés à établir des estimations agrégées des impacts climatiques à partir d'un ensemble restreint de canaux. Ces relations plus larges aident également à expliquer comment la température peut affecter les taux de croissance dans les pays pauvres, et pas seulement le niveau de production.
Changement climatique et perspectives économiques futures
Dans la mesure où les réponses au changement climatique futur sont similaires aux réponses historiques, nos résultats ont des implications pour quantifier les impacts futurs potentiels du changement climatique. Même en supposant que les pays s'adaptent pleinement après seulement une décennie aux changements de température, si la réponse future suit nos estimations historiques, les effets futurs du changement climatique pour les pays pauvres seraient sensiblement plus négatifs que ceux impliqués par les modèles existants. Par exemple, nos estimations impliquent que le changement climatique mondial abaisserait le taux de croissance médian du pays pauvre de 0,6 point de pourcentage chaque année d'ici 2099. Extrapolé sur 90 ans, le pays pauvre médian serait alors environ 40% plus pauvre en 2099 qu'il ne le serait ont été en l'absence de changement climatique. Bien que cet effet estimé de températures plus élevées soit assez important, il est en fait tout à fait cohérent avec ce que l'on pourrait prédire simplement en regardant la section transversale des pays dans le monde aujourd'hui. Étant donné que nous ne constatons aucun effet sur les pays riches, les résultats impliquent que le changement climatique futur pourrait creuser considérablement les écarts de revenus entre les pays riches et les pays pauvres.
Bien sûr, la mesure dans laquelle nos résultats historiques peuvent être utilisés pour évaluer l'impact du changement climatique dépend de la capacité des réponses historiques aux chocs de température à prédire comment les économies réagiront à l'avenir. De très grands changements de température, au-delà de la gamme de l'expérience historique récente, pourraient produire des effets non linéaires qui ne sont pas capturés par nos estimations. Néanmoins, les schémas qualitatifs que nous trouvons - des effets plus importants dans les pays pauvres que dans les pays riches, des effets de croissance plutôt que des effets de niveau, et les impacts de la température sur l'activité économique et politique - sont des schémas importants que les modèles des impacts économiques du climat devraient pouvoir reproduire.
Nos résultats éclairent également l'ancien débat sur le rôle du climat dans le développement économique. Comme indiqué ci-dessus, les théories climatiques du développement ont une longue histoire et sont restées un sujet de débat contemporain. Nos estimations identifient un effet substantiel et contemporain de la température sur le processus de développement, non seulement sur des sous-canaux importants mais sur l'économie globale. Il semble qu'Ibn Khaldun était vraiment en avance sur son temps.

La remontée des taux de l'immobilier

Des taux d'intérêt plus élevés pour freiner les marchés immobiliers porteurs Les marchés où les prix de l'immobilier ont bondi tout au long de la pandémie sont en fait les plus exposés à un accident Un mélange d'évaluations plus élevées et de coûts hypothécaires croissants menace de faire baisser les prix de l'immobilier dans plusieurs systèmes financiers sophistiqués, mettant fin à deux années d'augmentation des coûts sur fond de taux d'intérêt historiquement bas. Juste après avoir réduit la responsabilité des propriétaires au début de la pandémie, les banquiers centraux resserrent maintenant la politique monétaire à un rythme rapide pour faire face à la forte hausse des prix alors qu'un ralentissement économique mondial semble de plus en plus probable - révélant les marchés à un accident possible.

Bien que les experts pensent que l'évolution mondiale des coûts de l'immobilier ne fera probablement que ralentir, ils préviennent que certains pays spécifiques subiront des chutes brutales lorsque leurs banques centrales augmenteront fortement leurs taux. En Nz, les coûts ont déjà chuté et certains signes, tels que les approbations et les demandes de prêts immobiliers, révèlent que l'activité aux États-Unis commence à bégayer. "Au cours du dernier mois, il y a eu incontestablement un ralentissement de l'exercice d'achat [au Royaume-Uni]", a déclaré Tag Harris, chef professionnel du courtier en prêts hypothécaires britannique SPF Personal Clients. "Ce ralentissement est dû à la hausse des prix, mais aussi à des préoccupations financières plus larges : la crise de l'énergie, la hausse des prix, le prix de la vie en général." Le risque de chute des prix est particulièrement grave dans d'autres systèmes financiers "anglophones" tels que les États-Unis, le Canada et l'Australie, ainsi que dans les pays nordiques comme la Suède, selon Vicky Redwood, consultante principale chez Funds Economics. "Si la hausse des prix s'avère être un problème encore plus important, avec des taux d'intérêt qui augmentent dans tous les pays bien au-delà de ce qui est actuellement prévu, cela pourrait entraîner une baisse plus généralisée du coût des logements", a déclaré Redwood.

Elle prévoit actuellement des baisses de 20 pour cent au Canada et en Nouvelle-Zélande, de 15 pour cent en Australie, de 10 pour cent en Suède, tandis que la valeur des maisons pourrait baisser de 5 à 10 pour cent au Royaume-Uni et aux États-Unis. Les marchés où le taux d'accession à la propriété et le recours aux prêts hypothécaires à taux variable sont élevés sont les plus exposés aux baisses de coûts, ont déclaré un certain nombre d'économistes. "Plus ces deux proportions sont élevées, plus la répercussion des hausses de prix est forte", a déclaré Stefano Pica, un économiste qui a écrit sur le cadre des marchés hypothécaires nationaux. "Il y aura une grève des besoins fondamentaux, car les propriétaires de prêts hypothécaires soumis à la hausse des taux consomment moins. Cela se traduira par une baisse des prix des maisons à terme." Les ventes forcées de produits sont possibles sur les places de marché où un grand pourcentage des prêts hypothécaires est soumis à des taux ajustables. "Si les ménages commencent à avoir du mal à faire face à la hausse des dépenses hypothécaires, alors nous pourrions voir des défauts de paiement, des défaillances et des ventes [forcées]", a déclaré Barbara Rismondo, vice-présidente senior de l'agence de notation Moody's.

Les prêts hypothécaires à taux ajustable ne sont généralement pas la seule source réelle de problème. Quelques-uns de ces marchés considérés comme sujets à des baisses de prix ont des niveaux plus faibles de prêts hypothécaires à taux ajustable, à moins de 50 pour cent, mais une grande proportion d'emprunteurs qui sont prêts à rétablir leurs contrats à taux révisable à court terme. Contrairement au Royaume-Uni et aux États-Unis, un certain nombre de petites économies sophistiquées n'ont pas connu de modifications significatives au sein de leurs marchés immobiliers juste après 2008, laissant les coûts croître de manière continue pendant la majeure partie des 20 dernières années. Puis vint la pandémie. Des taux d'intérêt basiques et d'autres directives visant à augmenter les prix des maisons, couplés à une recherche de maisons plus grandes alors que la situation sanitaire mondiale obligeait les gens à passer plus de temps à l'intérieur, ont suralimenté le marché.

D'après le répertoire des coûts réels des logements de l'OCDE, entre la fin de 2019 et le 3e trimestre de 2021, la valeur des logements a augmenté de plus de 30 % en Nouvelle-Zélande, tandis que Melbourne, le Canada et les États-Unis ont enregistré des augmentations d'environ 20 %. Les prix étant actuellement élevés par rapport aux revenus, une hausse des prix pourrait déprimer la demande, car le coût d'obtention d'un prêt hypothécaire dissuade les acheteurs potentiels. Les taux réparés à 5 ans au Canada étaient déjà au-delà de 5 pour cent - contre 1,9 pour cent en janvier 2021 - avant que l'institution financière du Canada ne déclare cette semaine qu'elle faisait grimper les prix de 100 facteurs de base. Une récession mondiale, qui, selon les experts économiques, est un scénario de plus en plus probable pour la saison hivernale, entraînerait davantage de désagréments sur le marché immobilier.

Le plus grand risque est qu'un ralentissement entraîne des problèmes sur les marchés du travail. "Pour voir une baisse substantielle [des prix de l'immobilier], il faudrait qu'une explosion du chômage se produise ? ????. [poussant les particuliers à vendre]", a déclaré Innes McFee, économiste en chef à Oxford Business economics, un groupe d'étude. Les marchés ont commencé à prendre en compte le risque accru d'un ralentissement économique mondial. De larges baisses ont déjà été documentées sur une variété de marchés de produits, les traders pariant que les dépenses de crédit plus élevées commenceront à peser considérablement en cas de besoin. Un point lumineux est certainement la santé relative du programme financier. Les analystes restent certains que, ayant développé des tampons de capital plus solides à la suite de la crise financière de 2008, rachat de crédit retraités le système financier sophistiqué reste capable de résister à toute chute substantielle des évaluations à domicile.